特斯拉车窗+华为折叠屏+Rokid眼镜：藏在蓝思科技700亿营收里的“AI硬件帝国”

3月27日晚，消费电子龙头蓝思科技（300433.SZ）交出一份“量质齐升”的2024年成绩单：全年营收698.97亿元，同比增长28.27%；归母净利润36.24亿元，同比增长19.94%；扣非净利润同比大增46.31%，经营性现金流净额108.89亿元，同比增长17.08%。

这一业绩背后，既有消费电子市场回暖的助力，更离不开公司对AI、智能汽车、人形机器人等新兴赛道的超前布局。

AI与折叠屏成增长双引擎

2024年，全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长6.4%，市场复苏直接拉动蓝思科技核心业务——智能手机与电脑类收入577.54亿元，同比增长28.63%。其中，湘潭蓝思的整机组装业务收入同比暴增97.42%，成为拉动增长的关键。

技术护城河：蓝思科技凭借UTG（超薄柔性玻璃）和CPI（透明聚酰亚胺）等折叠屏核心技术，深度绑定苹果、华为等头部品牌，成为折叠屏手机盖板玻璃的核心供应商。

IDC数据显示，2024年中国折叠屏手机出货量同比增长30.8%，而蓝思已具备“快速量产柔性屏模组”的能力，为未来苹果折叠屏iPhone（预计2026年发布）提前卡位。

AI驱动换机潮：生成式AI手机和AI PC的爆发为产业链注入新动能。IDC预测，2025年全球AI手机出货量将达4.2亿部（+82.7%），AI PC出货量1.14亿台（+165.5%）。蓝思科技通过玻璃盖板、结构件等高端组件，持续受益于硬件升级带来的价值提升。

智能汽车绑定30+车企：在新能源汽车销量同比增长35.5%的背景下，蓝思科技智能汽车业务收入59.35亿元，同比增长18.73%。其产品线已从车载玻璃扩展至中控模组、无线充电模组等高附加值部件，并成功量产超薄夹胶玻璃，推动单车价值量提升。

目前，公司与特斯拉、小米等30余家车企达成合作，从“零部件供应商”向“智能座舱系统方案商”转型。

新兴业务“三箭齐发”

1. AI眼镜：全链条覆盖Rokid生产线

2024年，蓝思科技智能穿戴业务收入34.88亿元，同比增长12.39%。公司与AI眼镜龙头Rokid达成深度合作，从镜架、镜片到整机组装实现全链条覆盖，助力后者突破产能瓶颈。IDC预计，2025年全球AI眼镜出货量将达350万副，2030年或超9000万副，蓝思借此抢占产业链制高点。

2. 人形机器人：批量交付灵犀X1

蓝思科技与智元机器人合作，批量交付人形机器人“灵犀X1”，并参与其关节模组、灵巧手等核心部件研发。机构预测，2035年全球人形机器人市场规模超1500亿美元，蓝思凭借精密制造经验，有望在量产元年（2025年）占据先机。

3. “碰一下”支付：切入千亿NFC市场

与支付宝联合开发的“碰一下”智能终端，推动其他智能终端业务收入同比暴增754%，达14.08亿元。该设备覆盖全国100多个城市、1000余个商圈，蓝思借此切入NFC支付赛道。据预测，2028年全球NFC支付市场规模将达677亿美元，复合增长率19.5%。

27.85亿研发夯实技术壁垒

2024年，蓝思研发支出达27.85亿元，创历史新高，重点投向折叠屏、人形机器人、TGV玻璃基板等前沿领域，累计获专利2249件45。同时，公司启动港股IPO，计划通过海外融资优化全球供应链，加速东南亚、北美等生产基地建设，以匹配特斯拉、苹果等客户的本地化需求。

展望2025，蓝思科技提出“消费电子+智能汽车+人形机器人”多轮驱动战略，并明确三大方向：

技术突破：加速AI眼镜、XR头显的轻量化与显示技术迭代；

垂直整合：深化从材料到整机组装的产业链控制，降本增效；

全球化产能：借力港股上市资金，强化东南亚、墨西哥等区域布局，规避地缘风险。

从“果链龙头”到“AI硬件巨头”，蓝思科技的转型路径清晰。尽管毛利率承压（2024年降至15.89%），但其通过新兴业务的高增长和全球化布局，正在打开第二增长曲线。

未来，能否在AI终端爆发的浪潮中保持技术领先，将是其市值突破的关键。（湘江财经工作室）