近年来，为了加快推进战略升级，东峰资本旗下上市公司东风股份（股票代码：601515）持续深化“大包装+大消费产业双轮驱动发展”战略。通过一系列资本市场并购、投资等方式，东风股份逐步补充、完善上市公司在印刷包装领域的全产业链布局，实现战略业务的多元化、高端化、环保化发展，承载打造世界级包装品牌的“大包装”战略目标，实现“大包装+大消费”多业务板块协同跨越发展。
在整个东峰资本体系中，可以看到“大消费”赛道在锐意进取、大步向前的同时，以烟标印刷为核心的大包装产业也在持续、快速拓宽，以“大包装+大消费”双轮并进，驱动东峰资本体系多元化的持续增长。
如果说消费产业正在逐步贡献新的利润增长点，那么，作为战略基石的“大包装”产业也在持续敦实基础。
本期“东峰Portfolio”就带大家走进东峰资本“大包装”战略下的一个具体亮点项目。
- 投资概况
为了实现东风股份医药包装产业2020-2024年发展战略目标，2021年6月11日，东风股份以股权转让及增资相结合的方式，取得江苏福鑫华康包装材料有限公司（以下简称“福鑫华康”）85%的股权。本次投资的目的是对高阻隔药品包装业务的进一步拓展。同年12月，即东风股份并购福鑫华康不到半年的时间，福鑫华康拟投资人民币1.2亿元，在江苏省泰兴市虹桥工业园区内取得项目用地并投资建设医药包装硬片生产项目。通过此轮投资将进一步优化福鑫华康在I类药包材领域的产业布局。
- 东风股份医药包装发展战略规划
根据东风股份《医药包装产业五年发展战略规划（2020年-2024年）》中关于加速布局医药包装产业的整体战略规划，I类医药包材、药用辅材、医疗器械业务已成为公司的主要业务板块之一。本次项目围绕东风股份I类药包材、药用辅材、医疗器械板块的战略布局的实施，符合国家和地方相关产业政策的要求以及公司未来战略发展方向。福鑫华康主要从事药用PVC硬片、药品包装用复合材料、食用PVC/PVDC复合片、食品用塑料包装、容器研发、生产及销售，本次拟实施的医药包装硬片生产项目，将进一步提升其生产规模与经营效益，将对东风股份整体经营业绩产生积极影响。
此次投资资金用于福鑫华康新建医药级净化车间、办公大楼、仓储库房及辅助配套设施，并新增PVC/PVDC等生产设备的采购，进一步提升福鑫华康的产品结构、生产规模与经营效益。
在《医药包装产业五年发展战略规划（2020年-2024年）》中提到，至2024年，要求实现营业收入不低于人民币12亿元，净利润不低于1.2亿元。截至目前，根据该规划东风股份已经完成了对4家药包企业的收购，其中包括贵州千叶、常州华健、重庆首键、福鑫华康。因此，如果要达到上述业绩则需要在扩大产能的同时对产品结构进行进一步升级，本次投资，就是对上述目标实现的一个具体举措。未来，东风股份将会逐步加大对旗下药包企业的投入与支持力度，并继续实践相关的并购、投资活动。
我们认为，近年来，随着中国人口的老龄化基本形势和消费者对健康需求的要求越来越高，大健康产品方面越来越得到重视，I类医药包材、药用辅材、医疗器械作为大健康的其中一个领域，人们对医疗药品的需求也在不断增加。与此同时，人们对大健康相关产品的需求也与日俱增，医药行业或是医疗行业正在呈线性增长发展方向，药包材行业也在呈线性增长的趋势。此次东风股份对新型药包材的投资和布局，也恰恰符合了中国当下的国情以及现行国家产业政策扶持方向。
- 关于福鑫华康
福鑫华康成立于2015年，是国内领先的I类药包材生产企业，一直专注于药用PVC硬片、药品包装用复合材料、食用PVC/PVDC复合片、食品用塑料包装、容器研发、生产及销售。
福鑫华康拥有2条固体药用PVC硬片生产线（年产4000吨）以及2条固体药用复合硬片生产线（年产1000吨），同时具有符合国家I类药包材规定要求的D级洁净厂房，以及国内一流的设备和生产工艺。目前，福鑫华康已成为国内药包材行业中具备质量稳定、规格齐全，产品畅销国内市场并出口东南亚地区的生产企业。
聚氯乙烯固体药用硬片（PVC）和避光药用PVC硬片具有厚薄均匀、密封性能好、热合快、易成型、抗紫外线、抗辐射等优点，是各类药品（片剂、胶囊、注射液、口服液）内外包装的新型理想材料。
聚氯乙烯/聚偏二氯乙烯固体药用复合硬片（PVC/PVDC）是以药用PVC硬片为基材，采用先进的涂布成套设备，运用科学方法和先进工艺，以PVDC乳胶多次涂复生产而成，具有厚薄均匀、抗拉伸、耐腐蚀、耐老化等优点。尤其是显著的高阻隔性能，特别适用于易吸潮、易崩解、易氧化等特殊药品的包装，已成为我国医药包装行业重点发展的新型优质包装材料。
PVC/PE复合硬片这种新型优质包装材料是在药用PVC硬片的基材上，通过涂布胶粘剂等工艺将药用PVC与LDPE复合，保留了药用PVC硬片的所有优点，以及LDPE膜的热封性能，使其既能包装像栓剂类的固体药品，又能包装口服液之类的液体药品，具有携带轻便，使用方便，用药安全等特点。
由于它充分利用了聚乙烯的热合功能以及所具有的化学稳定性和耐腐蚀性、耐油性、密封性、耐超低温储藏，无毒无味、可直接接触液体等优点，已广泛应用于我们日常生活中食品、保健品、肉类食品等包装上。
- 逻辑与思考
东风股份表示：“大包装”领域通过‘内生+外延’正持续推进业务发展，东风股份通过并购等手段，扩大印刷领域优势，加强各区域市场布局，同时近年来大力拓展消费品包装领域。我们原有的主业一直处于稳步增长中，在国家出台控烟政策后，东风股份对原有主业将不断深耕，重点加强技术改革、提升产品研发设计实力、提升产品结构、减少人工和固定刚性费用，同时正在不断提升产能和提高产品自动化、智能化水平。此次福鑫华康的投资扩产，不仅有利于产品结构的升级，还对产能扩大后国内一线药厂以及外企药厂的供给提供了产能方面的优势。
我们认为，对福鑫华康的投资存在重要的内在逻辑，其一是企业现有产能已经不能满足客户的采购需求，其二是PVDC是我们未来准备主要攻克或是重点要攻克的方向，这个材料具备产品毛利水平较高，适用于做高端食品包装的内包装，或是高端药品的内包装等特点。PVDC硬片具有厚薄均匀、抗拉伸、耐腐蚀、耐老化等优点，尤其是显著的高阻隔性能，特别适用于易吸潮、易崩解、易氧化等特殊药品的包装，是我国医药包装行业重点发展的新型优质包装材料。从“大包装”的逻辑来讲，未来我们投资的重点和整个战略规划是首先对存量资产的增资、加大扩产能、提升产品结构和优化客户结构。其次是在市场上寻找符合我们要求的企业，特别是I类药包材、药用辅材、医疗器械这一类企业的投资收并购。
作为具体的战略实践步骤，接下来我们的重点将是继续投向I类药包材、药用辅材和医疗器械等板块，陆续从大包装的烟包领域慢慢过渡到药包领域，再从药包领域过渡到更广域的药用辅材。未来，我们会聚焦于大健康的康养性医疗器械或是辅耗材方面等产品。随着东峰资本“大包装与大消费产业双轮驱动发展”战略的不断深化，我们对东峰资本体系多元化、多样性、可持续发展的未来充满了十足的信心。”
- 扩展阅读
最新进展：截至本文发稿前，东风股份披露接待机构调研情况公告时表示：在医药包装业务方面，公司已并购贵州千叶、重庆首键、常州华健、福鑫华康四家I类药包材企业。
其中，重庆首键为北京科兴中维生物技术有限公司供应铝塑组合盖产品，为科兴中维的主要供应商之一，截止目前累计在手订单约2亿支铝塑组合盖，已完成生产交付；福鑫华康业务涉及生产核酸检测试剂盒产品的相关包材；常州华健是以岭制药“连花清瘟胶囊和连花清瘟颗粒”的主要铝箔及复合膜袋供应商，另外福鑫华康还为九安医疗旗下主要公司提供自检测试剂盒的相关包装。同时重庆首键通过优秀的品质管理和服务体系，顺利配合科兴中维进入WHO供应商清单，意味着未来重庆首键可以供应更多的疫苗瓶盖进入国际市场。
本文来源：网易广东创投
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