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征和惠通张志玲:根据市场的实际需求,真诚专业地去做投资

2019-09-26 15:19:29 来源: 网易广东创投 举报
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2018年的中国医疗投资圈可谓经历了冰与火的洗礼,一度持续下滑的行业投融资数量在一系列政策的刺激下触底反弹并超过历史高点,在其他行业持续遇冷的大环境下,医疗行业成为为数不多的热门之一。2019年中国医疗行业正从规模化发展过渡到价值化发展,这也意味着投融资规模将继续扩大。

成立于2014年的征和惠通正是医疗行业投资大军中的一员,该公司关注高值耗材、孤儿药、基因测序等细分领域,在医疗投资上取得了亮眼成绩。“2019年整个市场的投资更加偏谨慎,大家会看重技术、市场趋势、政策方向等,会更加专业严控。”面对如今的医疗领域投资市场情况,征和惠通医疗投资合伙人张志玲如是分析道。

征和惠通张志玲:根据市场的实际需求,真诚专业地去做投资

(征和惠通医疗投资合伙人张志玲)

“大健康时代下一定是大浪淘沙”

随着国家产业政策的倾斜与产业资本的布局和产业升级,医疗投资2.0时代已经到来,医疗健康行业正不断吸引越来越多的投资。张志玲对医疗行业投资表示乐观,她指出,国内医疗行业的投资需求巨大,且符合国家政策方针的导向,尽管在投资时容易受政策等方面的变化影响,但根据她从海外医疗行业发展演变的历史可以判断出,这些变化可以提前把握。“现在国家推行科创板,去扶持一些没有营收但已经取证或者进入后期临床阶段的有创新技术含量的企业,这对行业无疑是一剂助推剂,所以我认为这是一个非常好的时机,在这个时候进入医疗行业,我们还是很看好。”

随着医疗行业投资成为风口,背后机遇和泡沫的产生也成为大众所关注的焦点。张志玲认为,热门投资领域产生机遇和泡沫都是正常的现象。她表示,当机遇变多时,会吸引越来越多的投资人以及投资机构扎根到医疗投资领域,但是部分“一拍脑袋”的投资行为也可能引发投资泡沫,例如一二级市场的估值倒挂。“这一定是大浪淘沙,从刚开始的一个领域,然后到这个领域有充分的竞争,再到红海,接着再淘汰一部分。”张志玲进一步解释道。

针对目前国内医疗行业投资情况,张志玲表示医疗投资领域专业性存在着人才紧缺的挑战。“中国的基金管理人数以及行业从业人数可能远超美国,但是实际的回报率上还存在着很大差距,不管是在项目的资质上,还是专业团队的能力上,都有很大差别。医疗领域技术门槛比较高,在美国从事医疗投资的大多数是在产业工作多年的从业者,对产业有很深的理解。这样的人才在国内的医疗投资领域相对紧缺。”

投资=熟悉赛道+技术壁垒+市场通道+形成闭环

如何进行投资?“投资要投的一定是自己熟悉的赛道,或者是说我能为这个赛道赋能。”张志玲指出,投资的过程只需要半年到一年就可以完成,但是投资后的等待时间却很长,有时甚至要花十倍的时间去等待投资成果的成熟,因此要明白自身具备的能力,去做力所能及的事情。张志玲以自己熟悉的高值医用耗材领域为例分析,她认为投资对象具有市场通道非常重要。“因为高值耗材主要还是要看渠道的,市场渠道决定了你能以多快的速度发展,发展到多大规模。以骨科高值耗材为例,某年华东地区某省的政策是三年不招标,那么在这个区域即便有很好的布局,也没有办法实现市场化。”除了精准选择投资赛道和对象,张志玲还关注投资项目所掌握的核心技术是否具有足够强劲的壁垒。“要关注团队本身能力、技术先进性和壁垒、市场布局、以及从它整体的一个战略布局,看是不是吻合。”

产业出身的张志玲在投资时还热衷于产业链条闭环的形成。“比如,骨科的关节钢板,会有一些生物材料填充,大部分的情况下它是承担承重功能。但我们现在做的运动医学,它不单是要承重,还要有能动性,这就需要我们解决它的前端原料,如人工韧带等以及后端市场。”张志玲认为如果看好某个领域,投资时应该考虑上下游的闭环。

“在医疗领域做投资,真诚是基本的原则”

在医疗行业摸爬滚打多年,张志玲始终认为医疗行业的投资最基本的原则是真诚。“在医疗领域做投资,跟做人是一个道理,真诚是基本的原则。从市场的实际需求出发,专业真诚地去做投资。”张志玲在投项目时,会从患者以及医疗产业的真实需求出发,选择能够真正帮助患者解决实际问题的项目。现阶段征和惠通瞄准孤儿药市场,致力于帮助罕见病患者解决实际困难。“有些孤儿药,比如苯丙酮尿症等产品的市场非常小,因为新生儿得苯丙酮尿症得概率不高,因此企业可能就不想进入,但我们希望可以关注到这些罕见病,这是作为一个投资人以及一个企业应该做好的事情。”针对孤儿药方向的投资,张志玲表示征和惠通未来几年将进一步贴合市场需求,以及国家政策的需求,去进行部分布局。此外,也不排除涉足康复服务类领域的可能。

文|郭晓曼

图|王广璞

郭晓曼 本文来源:网易广东创投 责任编辑:郭晓曼_CT05
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